2022年3月7日 星期一

[2022小資美股投資] 帶你認識美股三大指數:道瓊、S&P 500、納斯達克

美國股市是全球最大的股票市場,是全球經濟的主導者,美股的風吹草動都會受到全球投資人的關注。


我們觀察美國股市時,經常聽到「美股三大指數」:道瓊工業指數、S&P500 指數、納斯達克指數,這些都是美股的「大盤指數」。國內外也都有相對應的美股三大指數,尤其是ETF,也能讓投資人很容易參與投資美國股市。



一、道瓊工業指數
Dow Jones Industrial Average Index,簡稱Dow JonesDow


道瓊斯工業平均指數創立於1885年,是美國歷史最悠久的市場指數之一,由美國

美國30家最有市場分量與影響力的藍籌股,如高盛、摩根大通、American Express、迪士尼、3M、蘋果、麥當勞、可口可樂等家喻戶曉的公司。


道瓊工業指數的產業涵蓋範圍廣,主要分布於:資訊科技(21.7%)、醫療照護(18.3%)、金融(16.5%)、工業(14.2%)、非必要消費(13.6%)、必要消費(7.8%)等產業。














數據截至2022年3月7日
資料來源:S&P Dow Jones Indices

道瓊工業指數的成分股通常為歷史悠久、獲利穩定的大型企業,包含許多美國公司,隨著時間的推移和產業的興衰,道瓊指數不侷限於工業公司,而是廣納來自各行各業,從數千家美國公司精選出當下最大的30家公司,並採用價格加權的編制方式,高股價的個股在 DJIA 比重相對更高。由於成分股幾乎都是行業的龍頭,因此 DJIA 的汰換頻率較低。一般在公司出現財務業績、業績衰退、被收購或私有化時,才會被其他公司取而代之。


指數名稱中有「工業(Industrial)」兩個字,起因來自指數創立於工業革命剛結束的年代,正值火車、汽車等產業開始崛起的時期,因此當時重要的股票也都屬於工業類股;但隨著時代與產業變遷,道瓊工業指數的成分股也不斷調整,指數中大部分股票已和重工業沒有關連,「工業」的歷史意義更勝於實質意義。

由於道瓊工業指數是採「價格加權平均」(Price Weighted)而非「市值加權平均」(Market Cap Weighted),使得指數中的高價股比低價股更有影響力,即便高價股的市值未必比低價股大。這會容易產生誤導,因為就算低價股的漲幅百分比很大,也會輕易被高價股的微幅下跌所抵消。

 

此外,道瓊工業指數雖然是投資人觀察美股慣用的重要指數,但須注意它所代表的是「美國藍籌股」的走勢,並非美國整體股市走勢;因為只包含30支股票,若要作為美股整體市場的代表,普遍被認為家數過少。因此,涵蓋股票範圍更廣泛的 S&P500 指數,更常作為美股整體的代表指數。

雖然道瓊工業指數是美股三大指數之一,但因成份股數量太少,無法代表呈現美國整體股市表現,作為藍籌股的象徵,其實追蹤道瓊工業指數的 ETF 並不多,最具代表性的是國外 ETF 發行機構 State Street SPDR 所發行的 DIA;國內也有國泰投信發行的國泰美國道瓊(00668),並有美元計價的版本 國泰美國道瓊 +U00668K)。不過大家在挑選國內與國外 ETF 時,一定要考量費用率、流動性、追蹤誤差、折溢價、計價匯率影響等面向的問題。


二、標普 500 指數

Standard & Poors 500 Index,簡稱 S&P 500


標準普爾公司(Standard & Poors)在1957年創立標準普爾500指數(S&P 500 IndexSPX),納入美國500家市值最大的上市公司,衡量美國市場的經濟表現。


標普500的成分股,都在各自的產業佔據領導地位,如蘋果、微軟、亞馬遜、臉書、谷歌、特斯拉等。500家成分股的市值總值,等同於美國股市總市值80%,涵蓋的產業範圍廣泛,能更準確反映美股走勢,更突顯標普500在眾多指數中的代表性。

標準普爾500指數採用市值加權的編制方法,在篩選成分股時,以市值、發行時間、流動性等標準進行篩選與淘汰。一般入選標普500的公司,都是財務穩健的公司。

篩選條件大致如下:
1.
公司市值超過50億美元
2.
公司總部設在美國
3.
上市至少半年
4.
每年股票交易量需大過公司總市值
5.
超過50%股份在公眾手中流通
6.
最新連續4個季度合計的財報錄得淨利(非嚴格要求)

目前標普500的產業分佈為
資訊科技(28.1%)、醫療(13.3%)、消費者非必需品(11.8%)、金融(11.5%)、通訊服務(9.6%)、工業(8.0%)、消費者必需品(6.2%)、能源(3.7%)、材料(2.6%)、房地產(2.6%)。


















數據截至2022年3月7日
資料來源:S&P Dow Jones Indices


S&P 500 指數包含美國 500 家最大的上市公司,可提供投資人衡量美國大型股的表現,由於成份股佔 美股總市值約 80%,也普遍被認為是美國股市最具代表性的指數。


S&P 500指數權重前十大成分股,由高到低依序為:

蘋果公司(Apple Inc.)、微軟(Microsoft Corp.)、亞馬遜公司(Amazon.com Inc.)、、Alphabet公司(有投票權)(Alphabet Inc. Class A)、Alphabet公司(無投票權)(Alphabet Inc. Class C)、特斯拉(Tesla Inc.)、波克夏˙海瑟威(Berkshire Hathaway Inc. ClassB)、輝達(NVIDIA Corp.)、Meta Platforms公司(Meta Platforms Inc. Class A /FB)、聯合健康集團(UnitedHealth Group Inc.)。
S&P 500指數之成分股可至 Slickcharts.com 查詢


S&P 500
指數採用「流通市值加權」,能夠反映公司股票在股市中的實際重要性,並由標準普爾公司(Standard & PoorsS&P)維護,在成分股市值、發行時間、流動性等方面有嚴格的篩選規定,並會根據多項原則綜合考量,持續選擇和更換股票,以確保指數的代表性夠強,因此 S&P 500 指數甚至足以顯示美國經濟的興衰。

S&P 500指數為加權指數如台灣大盤指數或加權股價指數,並無股票代號可提供交易,如果要投資S&P 500指數,最常見的方式就是透過ETFETF是可在證券市場上直接交易的喔!
目前國外追蹤S&P 500指數的ETF主要有:SPYVOOIVV、元大標普500指數(00646)。


三、納斯達克綜合指數:

納斯達克綜合指數(NASDAQ Composite Index, COMP),由所有在那斯達克交易所(NASDAQ)上市的公司組成。創立於1971年,成分股超過2,500家,是規模最龐大的指數之一。


指數中有超過50%成分股屬於科技產業,如蘋果、微軟、臉書、谷歌等,因此納指被視為「美國科技股的指標」。全球科技股都以此作為風向指標。

納指採用市值加權的編制方法,成為納指成分股的條件,包括:公司必須只在納斯達克交易所上市,必須屬於特定證券類型:普通股、美國存托憑證、實益股、房地產投資信託、有限合夥權益,及追蹤股票等。但由於納指成分股太多,顯得十分臃腫,且部分成分股並不是美國本土公司,因此衍生另外的「納斯達克100指數」(NASDAQ-100, NDX),精選各產業共100家上市公司,並將金融股排除在外。


精簡後的納斯達克100指數,科技股的佔比更高,涵蓋主題範圍包括:芯片、5G、大數據等,重量級成分股有臉書、亞馬遜、特斯拉、eBayIntelZoom等科技大廠,因此成為「科技股標竿」,可說是科技股投資人相當看重的指數走勢參考。











數據截至2022年3月7日
資料來源:Nasdaq Global Index Watch

納斯達克100指數是三個指數中最年輕的,其包括在納斯達克股票市場上市的100家最大的國內和國際非金融公司。該指數同S&P500一樣,以市值加權,其涉及的公司主要包括計算機硬體和軟體,電信,零售/批發貿易和生物技術。

納斯達克100指數在成分股數量方面比道瓊指數更廣泛,但其中一小部分股票的影響卻更為明顯。納斯達克100指數中排名前10位的股票占該指數的50%以上,剩下90%的成分股只占該指數價值不到一半。 這使得該指數頭重腳輕且對少數股票的價格波動更為敏感。


納斯達克100指數的部分(前30)成分股,前10名包括:蘋果、微軟、亞馬遜、FacebookAlphabet AC類股、因特爾、思科系統、康卡斯特、百事。


最後需要注意的是,一年中你通常會看到指數權重之間的最大差異是在每個季度財報季,因為公司報告其經營結果,市場會以強大的價格波動作出回應。此時,集中度更高的道瓊指數和納斯達克100指數在這段時期的變動要大於標準普爾500指數。

後續再為大家陸續介紹投資於這三大股指的ETF嚕~

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